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大宗商品市场低迷阻滞全球贸易成长

分类:航运观察 | 来源:路透社 | 时间:2016/10/28

  路透伦敦10月26日 - 由于大宗商品价格下滑打击了新兴市场的经济成长,以及他们对于进口工业设备、物资和消费商品的需求,全球贸易增长已陷入停滞。

  据荷兰经济政策分析局(CPD)(《世界贸易监测》(World Trade Monitor),2016年10月),6-8月全球贸易量与2015年同期持平。

  自2012年以来,贸易量增长一直异常疲弱,但最近的放缓却导致增长降至零。

  自二战结束以来,贸易一直是经济成长的重要引擎,同时也受经济成长的强烈影响。

  1985-2007年,贸易量增速约是全球实质经济产出的两倍,但后来就难以为继了。

  “在过去50年以来,相对于经济活动而言,贸易量增幅如此长期低迷,实属历年来所罕见,”据国际货币基金组织(IMF)指出。

  根据IMF,全球贸易量增长自2012年起放缓,其中四分之三可归因于GDP成长减缓。(IMF于2016年10月发布的“世界经济展望”)

  贸易增长步伐放缓多归咎于经济产出增长减缓,尤其是新兴市场;这些国家高度仰赖进口设备及中间产品,藉以制成商品加以出口。

  在2007年以前,新兴经济体贸易量增长速度最快,在2014年以前亦持续成长。

  但许多新兴经济体极为倚赖大宗商品出口,随着大宗商品市场由盛而衰,新兴经济体的出口即告萎缩,进口需求亦告下滑。

  根据CPB,过去一年来,新兴市场进口量萎缩3.6%,反观发达经济体进口量则增加2.1%。

  资本投资与原材料及制造项目的出口,是进口特别密集的行业。

  新兴市场进口许多资本设备与其他供应,以便在景气大好时期扩大商品生产。

  所得增加也大大刺激本地消费,其中有一部分支出也转而用于进口商品与服务。

  大宗商品价格下挫已严重冲击全球贸易增长,因资本投资形同虚掷,新兴经济体苦于避免衰退。

  自2014年来,整体新兴市场进口量出现下滑,拉丁美洲、非洲、中东、中欧与东欧下滑幅度尤甚。

  这些区域严重依赖大宗商品对经济产出和出口收入的贡献。

  由于更多发达经济体的增速也比从前更慢,因此贸易量增速放缓也就不足为奇了。

  “贸易增长疲软在很大程度上,是发达经济体、新兴市场和发展中经济体中经济活动同步放缓的一个表征,”IMF在《世界经济展望》中总结道。

  IMF指出,全球贸易增长减缓中约有四分之一的部分,不能单凭经济成长放缓所能解释。

  IMF推测,贸易自由化放慢、反倾销活动高涨、更微妙的非关税壁垒增加,都可能是贸易增长额外放缓的原因。

  跨国企业在1990年代和2000年代早期通过外包服务和离岸交易建立起来的全球价值链,或许也已后继乏力,并造成贸易增长放缓。

  因此,IMF敦促决策者抵制保护主义、恢复自由贸易、取消还有的非关税壁垒,从而支持全球贸易和新一轮全球价值链的发展。

  但主要的教训是,全球贸易增长放缓部分是出于大宗商品市场低迷以及中国经济放缓,当大宗商品周期转变时这一状况将会逆转。

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