集运市场何时“见顶”?2022年班轮公司收益将更进一步?

分类:航运观察 来源:海运圈聚焦 时间:2021/09/18

  七个月前,马士基首席执行官Soren Skou在2020年财报出炉之际将当年第四季度描述为 "有史以来最好的季度",并在展望2021年时表示全年业绩最好的情况是 "是第四季度的四倍"。

  然而在2021年过去的9个月时间里,这一展望早已被Soren Skou抛之脑后,马士基至今已三次上调业绩预期。周四,马士基再次将业绩预期上调至180亿-195亿美元。

  从目前来看,下半年对集运行情可能将比上半年更火爆,货物托运人的“前景”不容乐观。但下半年的行情向好并不意味着集运市场“见顶”,德意志银行最新的一项研究认为,集装箱运输已经进入了一个 "超级周期",班轮公司在2022年的利润将更进一步。

  根据Stifel分析师Ben Nolan的说法,"集装箱热潮应该会减弱,但减弱的时间可能会是明年晚些时候甚至是2023年。"

  马士基再次上调业绩预期

  在录得2020年第四季度 27亿美元的EBITDA后,今年2月,马士基宣布预计2021年全年息税折旧及摊销前净利润在85亿至105亿美元之间(2020年为83亿美元),业绩预期的最高上限恰好是2020年第四季度EBITDA的四倍。

  2021年第一季度,在录得40亿美元的实际息税折旧及摊销前利润后,马士基将2021年的业绩预期提升至130亿-150亿美元。到了8月初,马士基预计第三季度显然会好于第二季度,因此再次调高业绩预期,至180亿-195亿美元。

  在本周四,马士基再次表示,预计2021年EBITDA为220亿-230亿美元,相较年初的业绩预期已经整整翻了一倍多。

  长荣营业收入创纪录

  台湾班轮运营商长荣海运创纪录的收益也预示着下半年集运行情将持续向好。

  在过去两个月中,长荣的营业收入创下历史新高,7月份达到458.8亿新台币(约16.5亿美元),8月份达到500.2亿新台币(约18亿美元)。值得一提的是,长荣第三季度的前两个月营业收入几乎与第二季度持平。

  德意志银行:"超级周期 "到来

  周一,德意志银行分析师Andy Chu发表了一份关于看涨集运市场的报告。

  "我们倾向于认为收益将在2022年达到顶峰,而不是今年,"Andy Chu写道。"我们觉得2022年和2023年的预测有实质性的惊喜,但尚未被纳入共识。"

  在5月份,Andy Chu曾预计 "供应链中断和港口中断的趋势将开始改善......这将推动即期运价下降"。

  "然而,从那时起,对我们来说已经变得很明显的是,我们现在不仅看到集装箱需求在更长的时间内更加强劲,而且供应链问题和港口拥堵问题正在恶化,没有改善,"Andy Chu说,"鉴于大量港口拥堵和疫情迟迟不去,我们认为这些问题不会很快得到解决。"

  在马士基上调EBITDA前,德意志银行已将马士基2021年的业绩预期上调至221.8亿美元,其认为马士基明年将赚到更多的钱:237.7亿美元。

  德意志银行认为赫伯罗特利润也将呈现同样的增长模式,这家德国承运人内部预测(截至7月底)2021年的EBITDA为92亿-112亿美元,但德意志银行预测赫伯罗特今年将赚取115.4亿美元,明年将达到118.8亿美元。

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